在埃及萨卡拉王陵，考古学家手持思看科技三维扫描仪，把彩绘纹路转化为数字档案；巴黎奥运会上，运动员用影石创新全景相机将精彩竞技定格为全景记忆……在世界舞台，中国硬科技迎来一个个高光时刻。

从实验室里的“灵光一闪”到走向全球的“中国智造”，中间横亘着漫长的“死亡之谷”。对思看科技和影石创新来说，中信证券是关键“护航者”：无论是准确定义新行业、帮助企业获得直接融资支持，还是依托业务优势助力企业加速拓展全球市场，中信证券以全方位的金融服务，持续为科技企业发展搭桥铺路。

当前，多层次资本市场体系持续完善，对科创企业的包容性、适应性不断提升。证券行业加速回归投行本源，通过综合金融服务助力企业穿越重重关卡，更有力地促进了“科技—资本—产业”的良性循环。

在资本市场的系统性支持下，中国科技正从“跟跑”迈向“并跑”甚至“领跑”，在全球前沿领域刻下清晰的大国印记。

拓荒：投行全方位服务破局硬科技企业上市难题

杭州，思看科技展厅，董事长王江峰正向来访的客人展示一台手掌大小的三维扫描仪。

“2018年，我们接到中国空间站的三维测量需求，要送一台设备到太空中让宇航员做实验，要求小而轻、操作方便。2022年，思看科技研发的SIMSCAN航天机随梦天实验舱发射入轨。”王江峰说，2023年该设备成功进行了在轨实验。同年，中国空间站入选当年全球十大工程成就。

大国重器背后，正是思看科技这样一批硬核科技企业的持续投入。在攻坚克难的路上，离不开资本市场的支持。

王江峰告诉记者，2021年至2022年，公司快速发展，下游需求持续增长，对于产能扩充、研发中心建设的需求日益迫切，因此产生了通过资本市场融资的想法。

中信证券接下了思看科技的上市辅导项目，但挑战也随之而来。

据中信证券投资银行管理委员会总监董超回忆，项目启动之初，团队面临的首要挑战便是“定义这个行业”——思看科技所在的工业级3D激光扫描领域属于智能视觉的前沿延伸赛道，当时A股尚无产品形态与技术路径完全一致的上市公司。

行业无对标，怎么办？

董超团队耗时数月，深入调研航空航天、工程机械、汽车制造、教学科研等下游领域，不仅梳理出产品在研发、生产、维保和运行全流程的实际应用，还明确了其创新型测量产品与传统工具之间的替代与互补关系，更全面掌握了国际竞争态势与客户真实反馈。

“我们在每一个维度都制定了相应策略，协助企业把握行业与技术发展趋势。”董超说。

今年1月15日，思看科技登陆科创板，成为A股“3D扫描第一股”，募资金额为5.69亿元。上市后，公司获得了充裕的资金支持用来技术研发与产能扩张。今年上半年，公司营收同比增长17.70%，归母净利润同比增长2.06%，研发投入同比增长40.52%。

总部位于深圳的影石创新，是A股首家智能影像企业。这家成立仅十年的企业，已连续六年保持全球全景相机市场份额第一，产品销往200多个国家和地区。

“我们上市的一个重要目标，就是进一步拓展全球市场。”影石创新董事长刘靖康说，其主营业务收入70%以上来自境外销售，跨境财务核查、海外合规风险管控的复杂度远超传统企业。

具备国际化能力的证券公司可应对此类挑战。在深入理解影石创新的出海业务逻辑之后，中信证券投资银行管理委员会高级副总裁沈哲带领团队，走访调查了大量的境内境外、线上线下代理商，完成了全面严谨的财务与合规审核。

“这对公司顺利登陆科创板帮助极大，也为其他出海型硬科技企业提供了可复制的样本。”今年6月11日，刘靖康手持X5全景相机敲响了上市锣，公司募集资金19.38亿元，用于补充营运资金、研发投入及市场拓展。

10月末，影石创新交出一份高速增长的三季报：营收总收入同比增长超90%，境外销售收入在主流市场实现均衡分布。

影石创新全景相机产品

搭桥：证券行业撬动科技产业重构

对于思看科技、影石创新这样的科技创新型企业而言，证券公司作为重要的资本市场中介和桥梁，不断精进专业、回归投行本源，通过综合金融服务，助力企业突破技术瓶颈，更有力地促进了“科技—资本—产业”的良性循环。

一方面，登陆资本市场可为科技企业自身发展注入新动力。沈哲说，中信证券将提供多维度、全生命周期服务支持，持续陪伴影石创新突破成长曲线。包括协助企业按需引入定增、可转债、债券等融资工具，匹配其业务发展节奏和资金需求；以及帮助企业优化股权激励机制，推动形成长效激励约束机制。

另一方面，龙头科技企业上市融资后，将有效撬动行业发展新机遇。以思看科技所在的三维扫描行业为例，该领域长期受到国家产业政策的鼓励和支持，潜在市场空间巨大。一位行业观察人士认为，企业上市产生示范效应，将不断提高我国高精度三维扫描测量系统的国际竞争力，打破国外技术的长期封锁垄断，这对推进我国高端装备制造产业能力跃升具有重大意义。

思看科技与影石创新的成长之路，也是证券行业作为连接实体经济与资本市场的关键桥梁，持续赋能科技创新的缩影。在证券行业更专业、更有效的服务下，为更多硬科技企业打开了资本市场的大门。

数据显示，截至2025年6月末，科创板上市公司中新一代信息技术、高端装备制造、生物产业公司数量合计362家，占比达到62%，IPO融资合计占比达到67%。2024年科创板公司研发投入总额达到1681亿元，研发投入占营业收入之比的中位数达12.6%。

“上市是起点不是终点，融资是工具不是目的。”中国证监会主席吴清强调。对科技企业而言，登陆资本市场不仅是为了获得资金，更需要通过市场资源整合、商业模式创新、公司治理优化等服务，推动科技成果加速转化，跨越“死亡之谷”。

以中信证券为例，数据显示，2024年至今年6月末，中信证券完成科创板、创业板及北交所股权融资33单，承销规模达385亿元；支持科技创新债发行631只，承销金额2412亿元；完成11单重大资产重组交易，规模569亿元……

中信证券首席股权投资官高愈湘表示，在服务科技企业的过程中，中信证券通过投资、投行和研究部门的协同联动，构建起覆盖企业全生命周期的综合服务体系：强化“投早、投小、投长期、投硬科技”的投资方向，沿产业链深度挖掘早期优质企业；进入企业上市辅导阶段，投行部门在合规前提下，协助企业搭建资本运作平台，上市后继续助推企业价值提升与发展；研究部门不仅为投资和投行业务提供智库支撑，还借助自身研究成果与市场影响力，助力企业增强市场认知与价值实现。

事实上，整个证券行业都在以更大力度支持服务科技创新和新质生产力发展。除了IPO之外，证券行业还以并购重组、科创债发行承销等多种方式，构建服务科技创新的全方位金融支持体系。

在并购重组方面，“硬科技”导向特色突出。“并购六条”出台一年来，并购标的明显集中于半导体、生物医药、高端制造等新兴行业，多为细分领域的隐形冠军。券商并购业务收入也迎来结构性增长。数据显示，2024年9月至2025年8月，上市公司首次披露的重大资产重组交易达163起，交易总额超4724亿元，同比分别增长117.3%和172.9%。

在科创债发行方面，年内券商科创债发行规模已超570亿元，为科技创新企业注入源源不断的金融活水。除了自身发行科创债，券商在科创债承销领域同样表现亮眼。中国证券业协会数据显示，上半年，共有68家券商担任了科技创新债券的主承销商，合计承销了380只债券，同比增长82.69%；承销金额合计达到3813.91亿元，同比增长56.48%，承销规模与数量均实现大幅增长。

筑基：持续强化以资本市场为枢纽的创新生态

1986年，三星堆遗址2号祭祀坑出土了8棵青铜神树，多为残破碎片，修复工作难上加难。思看科技积极参与3号神树的修复工作，助力神树重现神韵。

2023年，影石创新研发的全景相机搭载在一颗近地轨道卫星上升空，成为首个在太空中完全裸露的全景相机，它在极端环境中稳定成像，拍摄到了地球与银河同框的震撼画面。

今年以来，政策加强引导支撑，更有利于支持全面创新的资本市场生态加速构建。思看科技、影石创新这样的科技型企业，正在资本市场的全力托举下，从不同领域彰显出创新的“中国力量”。

3月，国务院办公厅印发《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，提出加大对突破关键核心技术的科技型企业的股权融资支持力度等。在长城证券首席经济学家汪毅看来，当前资本市场体系建设突出了对科技创新的支持导向，股权融资渠道不断适配新质生产力发展。

中国证监会推出一系列改革举措，以更大力度支持服务科技创新和新质生产力发展。围绕一级市场，引导私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技，畅通“募投管退”良性循环；针对二级市场，支持优质未盈利科技型企业发行上市，优化科技型上市公司并购重组、股权激励等制度，推动科技创新公司债券发展。

中信证券董事长张佑君认为，要发挥证券公司“服务商”“看门人”的功能作用，持续丰富服务新质生产力的方式方法，让更多优质的新质生产力企业通过资本市场实现长远发展。

作为资本市场助力科技创新的主阵地，科创板再次迈出改革的关键一步。吴清在2025陆家嘴论坛上宣布，继续充分发挥科创板示范效应，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施。

上交所有关负责人表示，科创板新一轮改革，将促进资源向新产业、新业态、新技术领域集聚，更好服务科技创新和新质生产力的发展，在中国资本市场催生一批“伟大的企业”。

“期待科创板未来推出更多助力硬科技企业发展的措施，包括搭建产业链协同创新平台、优化耐心资本支持机制等，为像我们这样研发周期较长的科技企业创造更有利的发展环境。”谈及未来，刘靖康充满信心。

科技兴则民族兴，科技强则国家强。从新股“含科量”显著提升，到科创公司技术成果加速涌现，再到新兴产业集群成势，资本市场科技底色越擦越亮。在证券行业、资本市场的更好助力下，科技创新型企业加速发展大有可为。

（调研组成员：马婧妤 梁敏 常佩琦 王渊）